（原标题：东吴期货有计划所策略参考｜最热夏日降临，“限电行情”能否再起，大量商品后市何如看？）

提要:玄色系板块震憾为主。能化品乙二醇走势疲软。有色金属普跌。农家具好意思豆滋长优良率不时下降。

2023.06.27

当天重点体恤：聚酯，双焦，生猪

聚酯：①PTA：昨日PTA侍从国外油价震憾下行，老本营救不及，宁波台化120万吨安装6月上泊车考验，昨日升温重启，当今PTA总体负荷近82.25%，创年内新高，供需进一步转弱。但PX价钱较为坚挺，PXN跌幅不大  ②MEG：国外原油与煤炭均处于颓势和谐走趋势中， 乙二醇老本端下移趋势难改。国内安装减产为止后，巨额安装采集重启，端午节后供应快速升温，供应压力明显增多，不排斥价钱底部营救有再度下移的可能。

双焦：焦炭一轮提涨迟迟难以落地，焦化厂挺价信机杼减，现货商场厚谊转弱。基本面上，唐山启动新一轮环保限产，下流钢厂对双焦需求减少，无上行驱动。再重叠宏不雅厚谊的转弱，双焦反弹趋势受阻，再度回落，东吴期货分析师提议逢反弹逢高布空，体恤下流需求变化。

生猪：短期基本面偏松，当今是供需双减的阵势。中期看，笔据旧年冬季疫病母猪产仔着力下降，由仔猪推导，肥猪供应在插足5月以后供应运行小幅缩量，操作上提议多单可逢低入场。

『品种专题解读』

玄色系板块：震憾为主

螺卷。盘面延续和谐，淡季价钱的高潮更多是在于预期，当下来看宏不雅氛围有所转弱，不外对国内计谋仍有预期在。同期基本面来看，去库放缓的细目性强，可是铁水依然保握性价比，是以长经过钢厂老本依然有营救。瞻望盘面转为震憾。

铁矿。铁矿发运保握高位，近期增量如故比拟明显的。不外由于铁水也处偏高水平，导致铁矿需求还可以。供需两旺下，口岸库存小幅下降。同期计议到高基差，瞻望铁矿下行空间受限，操作上提议不雅望。

双焦。焦炭一轮提涨迟迟难以落地，焦化厂挺价信机杼减，现货商场厚谊转弱。基本面上，唐山启动新一轮环保限产，下流钢厂对双焦需求减少，无上行驱动。再重叠宏不雅厚谊的转弱，双焦反弹趋势受阻，再度回落，提议逢反弹逢高布空，体恤下流需求变化。

铁合金。端午假期内双硅莫得大幅变动。老本端兰炭价钱握稳，化工焦小幅走弱，青海、内蒙等多地电价下调，全体双硅老本线小幅走弱，硅铁的营救更弱。供给方面宁夏大厂考验，硅铁开工仍旧保握低位，硅锰产量握续改进高。需求方面钢厂需求相对褂讪，预期较好，且出口方面双硅均有一定进度的回升，轮廓来看，双硅小幅去库，盘面当今利润空间不大，向下有老本线营救，朝上需求潜力不及，瞻望改日区间震憾，需要小心音问层面临盘面的影响，计议收储，永恒布局远月硅锰多单。

玻璃纯碱。纯碱盘面临于崩塌的老本线（1500）来看，下方空间依旧较大。端午本领需求发扬一般，交割库出货难，且本月远兴产能行将实现，下流对于高价纯碱现货产生挣扎脸色，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。6月底安装考验较少，瞻望7月份逐步转多，当今由于轻碱需求较好，重质化进度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上保管大场所作念空，但短期波动比拟大，可以逢回调作念空。端午本领玻璃产销数据比拟弱，宏不雅厚谊大幅减退，沙河、华东、湖北等地保握在100%以下，下流受到行将到来的梅雨季影响，现货的运载保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数目也发扬平平。当今玻璃利润如故比拟高，日熔量不停加大，供需盈余幅度扩大，瞻望高供给下利润平衡很快会被迫害。如若要寄但愿于地产端，只可去期待保交楼等利好计谋有愈加出色的发扬，但资金问题依旧受限，诞生也将是一个永恒的过程，玻璃仍将不时在弱实际盘面震憾。策略上保管看空不雅点，可以逢回调布局空单。

动力化工：乙二醇走势疲软

原油。隔夜油价总体震憾。俄罗斯周末事件未变成原油流动侵略，好意思国初请清闲金畅达第三周褂讪在20个月高位，泰西6月PMI初值欠安，重叠英国超预期加息50个BP，好意思联储鲍威尔证词相通偏鹰，握续紧缩预期打压商场厚谊，使得节内油价走势偏弱。在基础数据相通惨淡的布景下，保管油价震憾偏弱不雅点。

沥青。6月第4周沥青产业数据清晰真金不怕火厂开工率与出货量环比下降，厂库社库增减不一，基本面变化不大。咱们合计短期沥青仍以区间震憾为主，尽管内容需求以及需求预期齐偏差，真金不怕火厂和生意商在旺季到来前均莫得主动大幅降价促销原理。到了旺季或出现以价换量的下降行情。提议激进者可以慢慢逢高布局空单。

LPG。7月CP超预期下降，国内近期保管偏高到岸量，廉价番邦货对商场握续变成压制，库存偏高情况下船埠压力较大，后续握续对国内商场形成牵制。端午节后受高温影响燃气耗尽，末端补货需求带来的提振较为有限，现货商场仍保管震憾偏弱。PDH开工率面前已达高位，淡季内国内需求进一步改善空间有限，盘面以震憾偏弱运四肢主，

PTA。昨日PTA侍从国外油价震憾下行，老本营救不及，新增安装动态：宁波台化120万吨安装6月上泊车考验，昨日升温重启，当今PTA总体负荷近82.25%，创年内新高，供需进一步转弱。但PX价钱较为坚挺，PXN跌幅不大，导致极点下降传导不顺畅，但全体趋势仍然向下。策略提议：中永恒仍然逢高作念空TA09合约。

MEG。国外原油与煤炭均处于颓势和谐走趋势中，乙二醇老本端下移趋势难改。供需方面，国内安装减产为止后，巨额安装采集重启，端午节后供应快速升温，供应压力明显增多，瞻望乙二醇7月从紧平衡预期慢慢将重返累库阵势，供需驱动转弱，不排斥乙二醇价钱底部营救有再度下移的可能。策略提议：EG09逢高作念遐想路不变，体恤91反套。

PVC。商品商场氛围冷却，宏不雅病笃厚谊推广，商品商场全体发扬欠安，当今PVC较多安装重启，端午节之后瞻望重启加快，而需求端则延续颓势，共增需减之下，偶而率累库加快。老本方面发扬也难有起色，瞻望煤炭下行会产生更大的利空，本周主要往复累库加快和需求预期走弱逻辑。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约。

甲醇。音问面上，江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装或将在6月底至7月初规复运行。存量安装重启，新增安装投产，传统需求已入淡季，浙江兴兴泊车后MTO需求细目性走弱，甲醇当今仍保管供应充裕而需求偏弱的阵势。受6月伊朗甲醇安装运行不褂讪和装船速率偏慢影响，7月入口或缩减至110-115万吨把握，后期累库速率及幅度将受影响。当今煤价尚未企稳，甲醇期价瞻望将保管底部震憾运行，体恤斯尔邦MTO安装的运功绩态。

棉花。短期需求插足传统淡季，棉价向下传导不畅，棉纱跟涨厚重，下流纺企开工率下降，制品纱和坯布呈现累库趋势，郑棉回调走弱。中永恒来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收偶而率再度演出，同期下半年耗尽预期向好，棉价要点有望进一步抬升,中线操作上仍提议逢低布局2401多单。

有色金属：有色普跌

铜。入口铜瞻望慢慢到港，基本面营救有限。周一伦铜收跌0.37%，沪铜主力日盘跌0.75%，夜盘收跌0.22%。宏不雅面，好意思联储官员近期反复强调存在进一步加息可能，商场加息预期改动，好意思元出现反弹。商场的往复逻辑追思一季度对“higher for longer”的筹备，此前对于降息的看法获取纠偏，不排斥好意思元进一步走强的可能。基本面，月末结算在即，生意商存抛货厚谊，现货升水有所回落。入口方面，一方面非洲铜瞻望将在七月初步到货，另一方面音问称部分俄铜也将慢慢流入。当今铜价的营救来自于历史低位的库存，体恤库存变化。

铝。云南慢慢重启，铝价上方承压。周一伦铝收跌1.29%，沪铝主力日盘收跌1.65%，夜盘收跌0.25%。供应端，云南省已召集地方铝厂代表揣测筹备，6月20日起启槽复产，开释电力负荷可营救130万吨把握电解铝产能启动，部分电解槽仍是再行启动，但受自己工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，压力瞻望将在7月后慢慢体现，但预期先行下铝价承压下挫。中线保管逢高沽遐想路对待。

氧化铝。受减产传言影响，盘面出现畅达高潮，尽管跟着后续云南复产，氧化铝需求将增多，但自己宽裕的阵势莫得发生根人道变化，当今高位老本在2950元/吨隔壁，瞻望上方空间有限。

农家具:好意思豆滋长优良率不时下降

油脂。经过节前的顷刻和谐之后，昨日油脂再行走强。一方面诚然节前好意思国环保署公布的生物动力计营利空，但昨日好意思国农业部示意将斥资4.5亿好意思元，普及掺混巨额生物燃料的运载燃料的产量和供应，将对消此前的利空影响。另一方面，诚然近期表象预告清晰好意思主产区有局部降雨，但还不及以缓减旱情，好意思豆最新滋长优良率下滑至51%，为1988年以来同期最低水平。因此，瞻望短期内油脂有望不时走强。

豆粕/菜粕。最新好意思豆出苗率为96%，旧年同期为90%，此前一周为92%，五年均值为89%；优良率为51%，商场预期为51%，此前一周为54%，旧年同期为65%。NOAA天气模子预测改日一周会有降雨改善泥土墒情，改日两周的降雨会掩盖主产区。重点体恤产区的降雨情况。

生猪。昨日2309合约下降2.73%。端午节提振着力不如往年。衍生端出栏积极性一般，屠企在经过端午增量后大幅缩量，基本回到节前水平。冻品保管高库存，窄幅去库，走货不畅。出栏体重有所下降，端午重叠集团场降重贪图，?猪存栏有?定去化。供需?阵势仍未改动，?前仍握偏遐想路对待。

白糖。昨日白糖2309下降1.67%，ICE原糖下降3.16%创两个半月新低，原糖大幅下降对内糖施压。巴西糖出口重生实现丰产预期，体恤巴西中南部改日糖产量。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定营救，当今国内处于供需偏紧。但短期影响较大的如故巴西增产，下方有现货价钱营救，瞻望近期保管高位震憾。

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